6.9.2026
El balance de Nvidia era el último que faltaba para cerrar la “earnings season” de presentación de resultados de las empresas. Con este dato ya podemos calcular los rendimientos trimestrales del S&P 500.
Las ganancias por acción del S&P 500 aumentaron un +54,6% interanual, es el ritmo más alto desde 2021, sin embargo, expertos afirman que parte de estas ganancias son en realidad ganancias contables no realizadas.
Los resultados del segundo trimestre fueron espectaculares, pero tenemos que desglosarlos antes de tomar una decisión en nuestra cartera.
Parte de las ganancias del segundo trimestre fueron “ganancias contables no realizadas”. ¿Qué significa? Múltiples compañías, entre ellas Alphabet y Amazon, tienen dinero invertido en otras empresas emergentes o tecnológicas (por ejemplo, inversiones en startups de Inteligencia Artificial).
Su cartera de inversiones también es parte de su balance, si las empresas de su portafolio suben de precio en la bolsa, Alphabet y Amazon registran esa ganancia en sus balances.
Contenido educativo e informativo. No constituye asesoramiento financiero personalizado ni recomendación individual de inversión. Toda inversión conlleva riesgos y los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. La decisión final siempre es tuya y de tu asesor.
Cuando observamos un incremento en las ganancias de una empresa, podemos pensar que se explica por un aumento en su productividad o en sus ventas. Sin embargo, cuando parte de las ganancias se explican porque les fue bien con sus inversiones, el mercado empieza a sospechar.
¿Cuál es el rendimiento real de Amazon y Alphabet? ¿Cuánto de este porcentaje se arrastra a todo el índice S&P 500?
Alphabet posee una participación histórica (desde 2015) en SpaceX, la empresa de Elon Musk. Debido al aumento en la valuación de SpaceX y su salida a bolsa, Alphabet registró una ganancia no realizada ("en papel") de alrededor de $94.000-$98.000 millones de dólares en su balance.
Amazon es uno de sus principales inversores estratégicos de Anthropic, creador del modelo de Inteligencia Artificial Claude. Tras el aumento en la valuación de Anthropic, Amazon tuvo una ganancia contable de aproximadamente $53.000 millones de dólares.
Por otro lado, Nvidia reportó una ganancia de más de $7.500 millones de dólares en sus participaciones accionarias en otras empresas tecnológicas.
Te contamos qué pasó con el balance de Nvidia:
Estas ganancias no son cifras insignificantes, ni para las empresas ni para los resultados del S&P 500 en general. Por ejemplo, la menor de ellas, la ganancia accionaria de Nvidia de aproximadamente $7.500 millones de dólares, es casi del mismo tamaño que todas las ganancias del segundo trimestre generadas por las 70 empresas más chicas del S&P 500.
Un renglón del balance de Nvidia pesa lo mismo que la suma del resultado operativo de setenta empresas.
Esta información no es confidencial, se encuentra desglosada en la nota al pie de los balances. Cuando invertís en una empresa, es importante discernir qué ganancias vienen de sus ventas y qué ganancias vienen de sus inversiones. Mirá el flujo de caja libre además de la ganancia por acción.
