18.9.2026
Nike, la marca deportiva más grande del mundo, quedó afuera del S&P 100, el índice que agrupa a las 100 empresas más importantes de Estados Unidos, por primera vez desde que cotiza en bolsa. Su acción está en mínimos de 12 años: más barata que cuando Lionel Messi todavía jugaba en el Barcelona.
Desde sus máximos de 2021, el papel se desplomó 78% y se esfumaron US$190.000 millones de capitalización de mercado, el equivalente a que desaparezcan dos empresas del tamaño de MercadoLibre. La participación de Nike en el mercado global de zapatillas pasó de 26% en 2022 a 23% este año, y viene perdiendo terreno de forma consecutiva.
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Lo más llamativo es que buena parte del deterioro reciente es una decisión deliberada de la compañía: Nike retiró voluntariamente más de US$2.000 millones en mercadería de sus zapatillas más conocidas, para frenar la sobreoferta que venía devaluando el atractivo de sus modelos más icónicos en el mercado de reventa. La apuesta es short-term pain por más escasez y, con eso, más poder de precio a futuro.
Mientras algunas categorías muestran señales de recuperación, China sigue siendo el problema más difícil de resolver: la facturación China cayó 17% en el último trimestre, y marcas locales como Anta y Li-Ning, que hoy facturan más que Nike en ese mercado, siguen ganando terreno. Ahí el desafío no es de stock, sino de relevancia de marca frente a un consumidor que prefiere cada vez más el "made in China".
La ganancia neta de la compañía cayó de US$5.700 a US$3.100 millones, y el propio management reconoce que la recuperación en China podría no llegar antes de 2027. El mercado está dividido entre quienes ven esto como una reestructuración estratégica con final feliz, y quienes creen que la pérdida de mercado ya es permanente. La definición podría empezar a despejarse en octubre, cuando Nike presente sus resultados trimestrales, y en noviembre, con su próxima reunión con inversores.
Repasamos la historia de Nike, desde Phil Knight vendiendo zapatillas del baúl de su auto hasta el plan con el que hoy busca resucitar la marca — y por qué el mercado todavía no se pone de acuerdo sobre si va a funcionar.
