18.9.2026
La Reserva Federal subió las tasas por primera vez desde 2023 y esto tuvo repercusión en el mercado de acciones: los índices borraron sus ganancias y los bonos de corto plazo se movieron. Repasamos qué pasó con las acciones, cuáles fueron los rubros más afectados y qué pasó con el Merval.
La Fed subió la tasa a un rango de 3,75% a 4%, por unanimidad. Las proyecciones estiman que la tasa va a seguir subiendo este año, al menos hasta alcanzar un 4,1% para fin de 2026.
En cuanto a la inflación estadounidense, se está intentando volver a valores del 2%, pero los datos no muestran que la inflación esté mejorando significativamente. Por eso algunos analistas descartan que la suba de tasas sea un hecho aislado: el propio "dot plot" de la Fed (las proyecciones que hace cada funcionario sobre el rumbo de la tasa) muestra que 16 de los 18 miembros del Comité esperan terminar el año con una tasa más alta que la actual.
La reacción más brusca fue en los bonos cortos: el Tesoro a 2 años subió a 4,73%, su nivel más alto desde 2024. El dólar tocó máximos de un mes, la libra perdió hasta 0,7% y el yen llegó a 155,94 por dólar. El petróleo retrocedió: el Brent cerró en US$105,83 (-2,7%), aunque acumula una suba cercana a 80% en el año.
En la previa a la decisión, el S&P 500 estaba a menos de 2,5% de su récord histórico de agosto, pese a que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años había superado el 5% por primera vez en casi tres años. Analistas de Wells Fargo advertían que, si la Fed no daba garantías claras sobre el ritmo de futuras subidas, las acciones tecnológicas de alto crecimiento (las más sensibles a tasas más altas, por depender de ganancias proyectadas a largo plazo) serían las más golpeadas.
Sin embargo, cuando llegó el anuncio, Wall Street borró las ganancias que acumulaba en la rueda y cerró en rojo: el S&P 500 cayó 0,5% y el Dow Jones, el más golpeado, retrocedió 1,2% por el desplome de las acciones ligadas a energía tras la caída del petróleo. El Nasdaq, en cambio, terminó prácticamente plano, con una baja de apenas 0,01%, lo que sorprendió porque era el índice que se suponía más vulnerable a un escenario de tasas más altas por más tiempo.
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En IA, el jueves Nvidia ganó 2,5% y AMD 6,4%. Los chips de mémoria tambien experimentaron un alza con Micrón ganando 5%.
Los bancos grandes de EE.UU. cayeron el miércoles por la tarde: Bank of America perdió 2,4%, Wells Fargo 2%, Citigroup y Goldman Sachs 1% y JPMorgan 0,7%. La razón habitual es que tasas más altas pueden reducir la demanda de préstamos y aumentar las pérdidas crediticias si la economía se enfría. En Europa la lectura es distinta: Citi mejoró sus estimaciones para bancos holandeses porque un BCE (Banco Central Europeo) con tasas más altas les mejora el ingreso por intereses.
El S&P Merval cayó 1,7% hasta 3.028.871 puntos, su cuarta baja seguida, y el riesgo país quedó en 510 puntos. Entre los ADRs, YPF y Vista perdieron 5,2%, Bioceres 4,6%, Globant 4,3% y Pampa 3%. Las energéticas pesaron por la baja del crudo. El dólar mayorista subió 0,5% a $1.513,50.
Para Argentina, la suba encarece los repos y compromisos a tasa variable, y el fondeo de nuevas emisiones en dólares. Hay una lectura menos negativa: el CEO de FDI opina que, si la Fed enfría la economía de EE.UU., las tasas largas pueden bajar o estabilizarse, y eso mejora el costo de capital de los emergentes. El jueves los ADRs rebotaron hasta 6,7%.
El mercado le asigna cerca de 50% de probabilidad a otra suba en octubre. Las próximas reuniones son el 28 de octubre y el 9 de diciembre. Los inversores van a mirar dos cosas: cuánto tarda la inflación en bajar y si el bono a 10 años vuelve a acercarse al 5%.
